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            科技成長領創未來|2024科技成長方向機遇展望

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            世界百年未有之大變局面前,科技革命方興未艾。放眼全球,新一輪科技革命和產業變革正圍繞能源革命、信息革命加速推進,新能源、電子信息、生物醫藥、人工智能等領域創新成果不斷涌現。

            中央經濟工作會議指出,要以科技創新推動產業創新,特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新產業、新模式、新動能,發展新質生產力。發展新質生產力,科技創新是核心驅動力,它蘊含了技術革命性突破、生產要素創新性配置、產業深度轉型升級而催生的當代先進生產力,它以勞動者、勞動資料、勞動對象及其優化組合的質變為基本內涵,以全要素生產率提升為核心標志。

            另一方面,發展新質生產力,培育新產業是重點任務,以科技創新推動產業創新,必須推廣應用新一代信息技術,以人工智能賦能全產業體系,要發揮科技創新對人形機器人、元宇宙、車聯網、物聯網等產業發展的引領帶動作用。

            回望這一年,高質量發展扎實推進,主要預期目標圓滿實現。根據數據顯示,我國在世界知識產權組織發布的2023年全球創新指數(GII2023)排名達到第12位,擁有的全球百強科技創新集群數量首次躍居世界第一,知識產權大國地位牢固確立,規模以上裝備制造業增加值比上年增長6.8%,以高質量發展不斷推進中國式現代化,經濟態勢回升向好。

            科技創新是推動經濟社會發展的核心動力,由科技引領的成長投資歷來都是主導海內外資本市場中長期走勢的主線之一,往往孕育著大級別行情和投資機遇。2023年以來中國經濟逐步復蘇,美聯儲從超預期加息到利率逐漸見頂,科技股起起伏伏,始終是市場關注的焦點。舊歲已去,新年開啟,在新局面、新周期之下,科技成長相關產業未來走勢如何?

            姚志鵬

            嘉實基金副總經理

            股票投研CIO

            當前市場對于未來的信心處于極度悲觀之中,未來超越預期就成為大概率事件,否極泰來很有可能成為2024年的重要標志。

            環顧世界,各產業自身的周期仍然在前進,隨著多晶硅和碳酸鋰價格跌到底部,目前可再生電力平價和新能源汽車油電平價已經成為現實,當前風光儲的成本已經具備了能源變革的最后一戰,從局部替代到全面替代傳統化石能源的產生和使用將成為未來十年的現實。

            雖然悲觀情緒和較高的全球資金成本共同導致了過去兩年資本市場較差的表現,但是當前中國經濟機會遠大于風險,隨著情緒宣泄走向尾聲,新周期的啟動會啟動中國領先資產的重估。我們這個季度繼續增持了醫藥、智能汽車、半導體和互聯網等新興產業龍頭公司,同時對于展現較強競爭力的傳統各行業龍頭進一步增持。

            王貴重

            嘉實大科技研究總監

            我們長期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。從而衍生出我們看好的5大方向,半導體、數字化、新能源、互聯網平臺、創新藥。我們認為各個細分行業的beta收斂之后,競爭力會重新成為最重要的增長要素。

            展望2024年,我們依然維持人工智能、創新藥、互聯網平臺的超配,并關注制造業龍頭盈利改善的投資機會。同時,隨著中國經濟的好轉和全球流動性的寬松,我們依然看好港股存在戰略機會。

            楊歡

            嘉實互通精選基金經理

            2023年11月份以來,我們看到了一些積極的因素出現,一方面美國通脹持續回落,美債利率出現大幅回落,同時國內財政積極發力,地產政策繼續優化,地方化債穩步推進,市場對近期出現的利好政策的反應并不充分。

            四季度我們對組合繼續增加了科技和高端制造行業的配置。我們認為能源變革和自主安全是長期的產業趨勢,是我們組合長期的配置方向,同時我們認為AI是一輪大的產業革命,目前AI的應用還處于早期發展階段,我們會持續關注AI產業進展,尋找應用端的投資機會。

            蔡丞豐

            嘉實品質發現基金經理

            我們認為現金、出海、AI+是在不確定性的環境下最確定的主軸。

            其中配置的細分行業如下:

            • 現金:低估值+高分紅,如油氣、煤、金租、仿創藥、紙包裝、公路等供需格局穩定、分紅率較高的行業;

            • 出海:創新驅動+效率及成本優勢,如醫療器械、創新藥、整車/汽零、銅礦等行業;

            • AI+:AI技術+應用,帶動2024~2025年終端新一輪創新周期,如消費電子、芯片、AI、硬件。

            唯有內在要素表現最領先的企業才能長期穩定地創造獨有且無法被常規量化因子所挖掘到的超額收益,也因此,我們相信在外部復雜多變的環境下,不追短期主題熱點,不做無效率的市場風格博弈,相信優秀的企業家是唯一解答。

            孟夏

            嘉實優勢成長基金經理

            2023年四季度國內宏觀經濟雖然環比略有改善,資本市場曾預期較高的經濟金融相關的重要會議,也體現出長期高質量發展的決心定力。股票市場投資范式又在經歷每隔幾年就會發生的變遷,再次印證了“各領風騷數百天”,只是引領風騷的不是只有幾種風格交替,而是不斷地推陳出新。

            步入2024年,對宏觀經濟和市場整體,我們繼續保持“觀察+思考,應對>預測”的思維,基金管理上以個股選擇為主(產業趨勢+商業模式+競爭優勢)、風格行業為輔。我們四季度配置變化不大,適度增持自下而上選擇為主的制造業標的(化工:低成本+大擴產的隱形冠軍;機械:出口歐美消費品or帶路投資品;汽車:電子集成化等新趨勢)、繼續減持業績預期繼續承壓的計算機個股。

            李濤

            嘉實信息產業基金經理

            市場在經歷持續下跌后,目前整體估值已接近歷史底部區間;同時,上市公司盈利也度過了最糟糕的時刻,而經濟仍處于持續修復的進程當中。

            12月的中央經濟工作會議體現出了對科技的極大重視程度,將科技創新引領現代化產業體系建設置于首位。在中長期經濟結構轉型和政策導向之下,2024年科技成長板塊有望走出結構性行情。我們堅定看好中國信息產業的投資機會,將不斷優化持倉組合,力爭為投資者帶來長期可觀的投資收益。

            王鑫晨

            嘉實港股互聯網核心資產

            基金經理

            市場對港股資產的悲觀情緒又一次來到了極值區間。隨著組合中企業持續業績復蘇,且有場景資源的互聯網和SaaS行業將最大程度受益于AI+的變革。我們仍然等待互聯網行業業績和估值的雙升。

            展望2024年,經歷了業績復蘇和殺估值之后港股互聯網板塊性價比持續提升。國內經濟預期維持復蘇,這將持續催化港股長期穩定發展。我們認為港股會逐步取代上個時代的美國中概股,成為新經濟企業境外IPO的首要地點。港股的新經濟企業將在未來加速增多,新經濟占到指數的占比在快速提升,而這個創新型企業逐步增多的股票池能夠為我們挑選其中優質標的帶來更多的機會。

            陳濤

            嘉實成長增強基金經理

            2023年以來政策端對穩增長持續加碼,央行先后降準、降息,保持相對寬松的流動性,特別是三季度開始大幅松綁房地產限購限貸政策對市場信心有所提振。四季度我們增持了以醫療器械、創新藥企以及醫療服務等大健康領域的持倉,同時持續關注新一輪智能化浪潮下帶來終端變革的機會,加倉了包括電子、汽車零部件以及機械中的細分行業和個股。

            我們持續看好以電力設備為代表的出海產業鏈、以及以人力資源服務為代表的國內產業趨勢變革的其他細分行業機會。截至2023年四季度末,本基金大類行業配置依次為制造、科技、醫藥和消費。

            熊昱洲

            嘉實全球創新龍頭股票型QDII

            基金經理

            2023年一系列巨大變化中智能汽車正式躍過奇點,成為普通客戶選擇車型的重要考慮因素。長期的東西我們認為沒有改變,能源革命和信息革命會是對未來影響最為深遠的方向,兩者其中任何之一,都將產生大級別的長期空間機會;而一旦兩者能夠形成結合,所蘊含的空間和機會將對應更大量級。

            目前來看,智能汽車作為全新的終端,大概率將是能源革命和信息革命的交匯點。從過去發生的移動互聯網周期來看,創造了智能手機生態龍頭,目前市值是上一輪功能機龍頭巔峰市值的30倍,我們認為智能汽車也有可類比的數十倍甚至幾十倍的可能性??傮w而言,智能汽車所隱含的變革尚在初期,還將持續衍生出新的機遇,而我們希望通過這個產品全球布局的優勢去更多分享產業趨勢所帶來的回報,也非常感謝各位持有人的陪伴和支持。

            注:以上主題賽道型產品投資方向、看好行業信息來自基金產品合同、2023年四季報,當前看好行業不代表基金經理未來長期投資必然方向,具體信息請查閱產品合同、四季報完整內容。

            風險提示:基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件,了解基金的風險收益特征,特別是特有風險,并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績,其他基金業績不構成本基金業績的保證。本產品由嘉實基金管理有限公司發行與管理,代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。


            科技成長領創未來|2024科技成長方向機遇展望

            2024-02-01 來源:嘉實基金

            世界百年未有之大變局面前,科技革命方興未艾。放眼全球,新一輪科技革命和產業變革正圍繞能源革命、信息革命加速推進,新能源、電子信息、生物醫藥、人工智能等領域創新成果不斷涌現。

            中央經濟工作會議指出,要以科技創新推動產業創新,特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新產業、新模式、新動能,發展新質生產力。發展新質生產力,科技創新是核心驅動力,它蘊含了技術革命性突破、生產要素創新性配置、產業深度轉型升級而催生的當代先進生產力,它以勞動者、勞動資料、勞動對象及其優化組合的質變為基本內涵,以全要素生產率提升為核心標志。

            另一方面,發展新質生產力,培育新產業是重點任務,以科技創新推動產業創新,必須推廣應用新一代信息技術,以人工智能賦能全產業體系,要發揮科技創新對人形機器人、元宇宙、車聯網、物聯網等產業發展的引領帶動作用。

            回望這一年,高質量發展扎實推進,主要預期目標圓滿實現。根據數據顯示,我國在世界知識產權組織發布的2023年全球創新指數(GII2023)排名達到第12位,擁有的全球百強科技創新集群數量首次躍居世界第一,知識產權大國地位牢固確立,規模以上裝備制造業增加值比上年增長6.8%,以高質量發展不斷推進中國式現代化,經濟態勢回升向好。

            科技創新是推動經濟社會發展的核心動力,由科技引領的成長投資歷來都是主導海內外資本市場中長期走勢的主線之一,往往孕育著大級別行情和投資機遇。2023年以來中國經濟逐步復蘇,美聯儲從超預期加息到利率逐漸見頂,科技股起起伏伏,始終是市場關注的焦點。舊歲已去,新年開啟,在新局面、新周期之下,科技成長相關產業未來走勢如何?

            姚志鵬

            嘉實基金副總經理

            股票投研CIO

            當前市場對于未來的信心處于極度悲觀之中,未來超越預期就成為大概率事件,否極泰來很有可能成為2024年的重要標志。

            環顧世界,各產業自身的周期仍然在前進,隨著多晶硅和碳酸鋰價格跌到底部,目前可再生電力平價和新能源汽車油電平價已經成為現實,當前風光儲的成本已經具備了能源變革的最后一戰,從局部替代到全面替代傳統化石能源的產生和使用將成為未來十年的現實。

            雖然悲觀情緒和較高的全球資金成本共同導致了過去兩年資本市場較差的表現,但是當前中國經濟機會遠大于風險,隨著情緒宣泄走向尾聲,新周期的啟動會啟動中國領先資產的重估。我們這個季度繼續增持了醫藥、智能汽車、半導體和互聯網等新興產業龍頭公司,同時對于展現較強競爭力的傳統各行業龍頭進一步增持。

            王貴重

            嘉實大科技研究總監

            我們長期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。從而衍生出我們看好的5大方向,半導體、數字化、新能源、互聯網平臺、創新藥。我們認為各個細分行業的beta收斂之后,競爭力會重新成為最重要的增長要素。

            展望2024年,我們依然維持人工智能、創新藥、互聯網平臺的超配,并關注制造業龍頭盈利改善的投資機會。同時,隨著中國經濟的好轉和全球流動性的寬松,我們依然看好港股存在戰略機會。

            楊歡

            嘉實互通精選基金經理

            2023年11月份以來,我們看到了一些積極的因素出現,一方面美國通脹持續回落,美債利率出現大幅回落,同時國內財政積極發力,地產政策繼續優化,地方化債穩步推進,市場對近期出現的利好政策的反應并不充分。

            四季度我們對組合繼續增加了科技和高端制造行業的配置。我們認為能源變革和自主安全是長期的產業趨勢,是我們組合長期的配置方向,同時我們認為AI是一輪大的產業革命,目前AI的應用還處于早期發展階段,我們會持續關注AI產業進展,尋找應用端的投資機會。

            蔡丞豐

            嘉實品質發現基金經理

            我們認為現金、出海、AI+是在不確定性的環境下最確定的主軸。

            其中配置的細分行業如下:

            • 現金:低估值+高分紅,如油氣、煤、金租、仿創藥、紙包裝、公路等供需格局穩定、分紅率較高的行業;

            • 出海:創新驅動+效率及成本優勢,如醫療器械、創新藥、整車/汽零、銅礦等行業;

            • AI+:AI技術+應用,帶動2024~2025年終端新一輪創新周期,如消費電子、芯片、AI、硬件。

            唯有內在要素表現最領先的企業才能長期穩定地創造獨有且無法被常規量化因子所挖掘到的超額收益,也因此,我們相信在外部復雜多變的環境下,不追短期主題熱點,不做無效率的市場風格博弈,相信優秀的企業家是唯一解答。

            孟夏

            嘉實優勢成長基金經理

            2023年四季度國內宏觀經濟雖然環比略有改善,資本市場曾預期較高的經濟金融相關的重要會議,也體現出長期高質量發展的決心定力。股票市場投資范式又在經歷每隔幾年就會發生的變遷,再次印證了“各領風騷數百天”,只是引領風騷的不是只有幾種風格交替,而是不斷地推陳出新。

            步入2024年,對宏觀經濟和市場整體,我們繼續保持“觀察+思考,應對>預測”的思維,基金管理上以個股選擇為主(產業趨勢+商業模式+競爭優勢)、風格行業為輔。我們四季度配置變化不大,適度增持自下而上選擇為主的制造業標的(化工:低成本+大擴產的隱形冠軍;機械:出口歐美消費品or帶路投資品;汽車:電子集成化等新趨勢)、繼續減持業績預期繼續承壓的計算機個股。

            李濤

            嘉實信息產業基金經理

            市場在經歷持續下跌后,目前整體估值已接近歷史底部區間;同時,上市公司盈利也度過了最糟糕的時刻,而經濟仍處于持續修復的進程當中。

            12月的中央經濟工作會議體現出了對科技的極大重視程度,將科技創新引領現代化產業體系建設置于首位。在中長期經濟結構轉型和政策導向之下,2024年科技成長板塊有望走出結構性行情。我們堅定看好中國信息產業的投資機會,將不斷優化持倉組合,力爭為投資者帶來長期可觀的投資收益。

            王鑫晨

            嘉實港股互聯網核心資產

            基金經理

            市場對港股資產的悲觀情緒又一次來到了極值區間。隨著組合中企業持續業績復蘇,且有場景資源的互聯網和SaaS行業將最大程度受益于AI+的變革。我們仍然等待互聯網行業業績和估值的雙升。

            展望2024年,經歷了業績復蘇和殺估值之后港股互聯網板塊性價比持續提升。國內經濟預期維持復蘇,這將持續催化港股長期穩定發展。我們認為港股會逐步取代上個時代的美國中概股,成為新經濟企業境外IPO的首要地點。港股的新經濟企業將在未來加速增多,新經濟占到指數的占比在快速提升,而這個創新型企業逐步增多的股票池能夠為我們挑選其中優質標的帶來更多的機會。

            陳濤

            嘉實成長增強基金經理

            2023年以來政策端對穩增長持續加碼,央行先后降準、降息,保持相對寬松的流動性,特別是三季度開始大幅松綁房地產限購限貸政策對市場信心有所提振。四季度我們增持了以醫療器械、創新藥企以及醫療服務等大健康領域的持倉,同時持續關注新一輪智能化浪潮下帶來終端變革的機會,加倉了包括電子、汽車零部件以及機械中的細分行業和個股。

            我們持續看好以電力設備為代表的出海產業鏈、以及以人力資源服務為代表的國內產業趨勢變革的其他細分行業機會。截至2023年四季度末,本基金大類行業配置依次為制造、科技、醫藥和消費。

            熊昱洲

            嘉實全球創新龍頭股票型QDII

            基金經理

            2023年一系列巨大變化中智能汽車正式躍過奇點,成為普通客戶選擇車型的重要考慮因素。長期的東西我們認為沒有改變,能源革命和信息革命會是對未來影響最為深遠的方向,兩者其中任何之一,都將產生大級別的長期空間機會;而一旦兩者能夠形成結合,所蘊含的空間和機會將對應更大量級。

            目前來看,智能汽車作為全新的終端,大概率將是能源革命和信息革命的交匯點。從過去發生的移動互聯網周期來看,創造了智能手機生態龍頭,目前市值是上一輪功能機龍頭巔峰市值的30倍,我們認為智能汽車也有可類比的數十倍甚至幾十倍的可能性??傮w而言,智能汽車所隱含的變革尚在初期,還將持續衍生出新的機遇,而我們希望通過這個產品全球布局的優勢去更多分享產業趨勢所帶來的回報,也非常感謝各位持有人的陪伴和支持。

            注:以上主題賽道型產品投資方向、看好行業信息來自基金產品合同、2023年四季報,當前看好行業不代表基金經理未來長期投資必然方向,具體信息請查閱產品合同、四季報完整內容。

            風險提示:基金投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件,了解基金的風險收益特征,特別是特有風險,并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績,其他基金業績不構成本基金業績的保證。本產品由嘉實基金管理有限公司發行與管理,代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。


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